28/05/2024
28/05/2024
יום שלישי, 28 במאי 2024
יעוץ כלכלי ועסקי

הערכת שווי של עסק או נכס מניב

רון קאולי

כאשר שוקלים השקעה או מכירה של עסק או נכס מניב, חשוב לברר משתנים בסיסיים כדלקמן:

  1. הכנסה שנתית תפעולית
  2. "שווי הוגן" (מחיר שוק) של העסק /הנכס המניב
  3. תשואה מקובלת
  4. התחייבויות ו/או נכסים נכון ליום הרכישה

מרכיב סיכון הוא חלק מובנה בכל השקעה. תכנית עסקית לחיזוי תזרים מזומנים היא כלי מהותי בצמצום אי וודאות והבנה על האופן בו העסק או הנכס המניב, מייצרים הכנסות תפעוליות.

בבואנו לבנות תכנית עסקית לחיזוי תזרים המזומנים של עסק /נכס מניב, נבקש להשוות את מחיר הרכישה ל"שווי ההוגן" של הנכס בשוק. בנוסף, נרצה לדעת מה יהיה מחיר המכירה החזוי בתום תקופת החיזוי ואם הוא יניב רווחים נוספים מעבר למחיר הרכישה.

תוכנית עסקית לחיזוי תזרים מזומנים עתידי שצפוי לנו, כוללת מרכיבי אי ודאות שאותם ניתן לאמוד במספר דרכים: חיזוי משתנים מקרו כלכליים, מגמות הענף, מדיניות פיסקלית, מדיניות מוניטרית, שערי מטבע, כניסת מתחרים חדשים וכדומה.

בפרקטיקה, בדיקת שווי עסק או נכס מניב נאמדת במספר שיטות: (1) שיטת תזרים מזומנים (חזוי),  (2) שווי הוגן (מחיר שוק) ו- (3) שיטת המודל המאזני

הערכת נכס מניב או עסק לפי תזרים מזומנים חזוי

בשיטה זו, משקיעים מבקשים תשואה על פי תזרים המזומנים החזוי (תוכנית עסקית) באמצעות ריבית היוון המורכבת מריבית חסרת סיכון וריבית סיכון . ככל שהסיכון או מרכיבי אי הודאות הצפויים גבוהים יותר, כך יבקשו המשקיעים או הקונים תשואה גבוהה יותר ולכן יפחיתו מסך תזרים המזומנים הצפוי את התשואה לה מצפים וירצו לשלם סכום מופחת למוכרים.

הערכת שווי נכס מניב או עסק לפי "שווי הוגן"

מחיר שוק של נכס מניב או עסק, היא קביעה מהימנה לשווי בתאריך נתון. החיסרון של השיטה הוא בכך שלא ניתן לקבוע מה יהיה מחיר השוק העתידי של הנכס המניב או העסק, ולכן יש לבצע הערכות נוספות לגבי המגמות הצפויות בשוויו.

הערכת שווי נכס או עסק לפי המודל המאזני

ניתן לבנות מאזן של עסק או נכס מניב או לקבלם מרואה החשבון, נכון לתאריך הבדיקה. בניתוח המאזן ייבדקו ההכנסות והתשלומים הצפויים, שווי הנכסים הקבועים וההון הנצבר. החיסרון בשיטה הוא היעדר תזרים מזומנים צפוי – תוכנית עסקית. רצוי לבנות מאזנים כלכליים (לעומת חשבונאיים) כאשר שווים ההוגן של הנכסים הקבועים ידוע.  

מסקנות

כל השיטות המתוארות לעייל משתלבות זו בזו כאשר מעריכים שווי של נכס מניב או עסק. שילוב שלהן מאפשר לאמוד באופן מהימן את השווי ולקבוע מחיר רכישה או מכירה.  

המאמר התפרסם גם במגזינים 'גבעתיים פלוס' ו'רמת גן פלוס'

הכותב, רון קאולי , יועץ כלכלי ועסקי מחברת אינווירוגרין העוסקת בתחום היעוץ הכלכלי, חשבות לעסקים במיקור חוץ ונדל"ן, 

טלפון 077-2053-109

אתר: www.envirogreen.co.il

 

כל האמור לעיל אינו מהווה תחליף ליעוץ פרטני ומלא ו/או ייעוץ עסקי פרטני ומלא ו/או המלצה לנקיטת פעולה כלשהי

כתבות מומחה נוספות

חשב במיקור חוץ – למה זה נכון יותר?

יעוץ כלכלי ועסקי רון קאולי חשב במיקור חוץ – למה זה נכון יותר? יועץ עסקי או חשב במיקור חוץ? יועץ עסקי/כלכלי, מייעץ לעסקים בהכנת תוכניות עסקיות, תחשיבי בדיקת כדאיות, גיבוש אסטרטגיה, הערכות שווי, בדיקות שוק

קראו עוד »

האם עסק שלכאורה מרוויח בדוחות הכספיים באמת מרוויח?

יעוץ כלכלי ועסקי רון קאולי האם עסק שלכאורה מרוויח בדוחות הכספיים באמת מרוויח? אִילוּסְטְרַצְיָה א.. רקע לשיטות דיווח חשבונאיות יש חסרונות בכל הנוגע להערכת רווחיות עסקית והן עשויות להטעות. ההטעיות מתמקדות בדרך כלל בעסקים שלהם

קראו עוד »

כיצד תתמודדו עם סיכונים עסקיים

יעוץ כלכלי ועסקי כיצד תתמודדו עם סיכונים עסקיים רון קאולי רקע סיכון מוגדר כמצב שבו הציפיות לא תואמות למציאות מה שעשוי לגרום להפסדים כספיים או אחרים לפי העניין. לדוגמא: ציפינו כי מחירי הדירות ירדו ולכן

קראו עוד »
המגזינים

עשו מנוי למגזין 'גבעתיים פלוס',

בכל גיליון כתבות וטורים מעניינים ומעמיקים
אל תחמיצו, עכשיו ללא תשלום!

עשו מנוי למגזין 'רמת גן פלוס',

הישארו מעודכנים
אל תחמיצו, עכשיו ללא תשלום!
אל תפספסו הכתבות האהובות
כתבות השער

איש אשכולות

“לא מן האדמה באתי! כי באתי ממשפחה ציונית” סיפורו של דב רוזנפרב, איש האשכולות, השזור במהלך הקמתה של מדינת ישראל

קראו עוד»
המגרש הביתי

שושלת מליקה

אופק מליקה שוער נבחרת הנוער זוכת מדליית הארד במונדיאליטו 2023. גדל והתחנך בעיר גבעתיים, ובמועדון בו שיחקו גם בני משפחתו – הפועל רמת גן

קראו עוד»
כתבות השער

רעיון קטן שהפך לגדול

האדריכלית ומעצבת הפנים הילה עדני, חברה לדוגמנית ולכוכבת החדשה של "רוקדים עם כוכבים" רומי פרנקל ולקראת פסח השתיים ערכו מתיחת פנים לבסיס חטיבה 188

קראו עוד»
חדר החדשות

"ואני רק רציתי לשיר" להקות "נעורי גבעתיים" במופע מחווה מרשים לריטה

חדר החדשות "ואני רק רציתי לשיר" להקות "נעורי גבעתיים" במופע מחווה מרשים לריטה להקת נעורי גבעתיים היא אחת מלהקות הנוער הוותיקות והטובות בישראל שתפו להקות "נעורי גבעתיים", להקות הזמר הייצוגיות של העיר, קיימו אמש (ד')

קראו עוד»
Shape
Shape

נשמח לשמוע מה שיש לך להגיד לנו

זהו? יוצאים מהאתר?

הצטרפו גם אתם לאלפים שכבר מנויים,

עשו מנוי למגזינים הכי מעניינים, ובחינם!

זהו? יוצאים מהאתר?

הצטרפו גם אתם לאלפים שכבר מנויים,

עשו מנוי למגזינים הכי מעניינים, ובחינם!

דילוג לתוכן